恒瑞医药日前发布2025年年度报告，称报告期内，公司坚持“科技创新+国际化”双轮驱动战略，经营业绩持续攀升，营业收入与净利润均创下历史新高：全年实现营业收入316.29亿元，同比增长13.02%；归属于上市公司股东的净利润77.11亿元，同比增长21.69%；扣除非经常性损益后的净利润74.13亿元，同比增长20.00%。
恒瑞医药
创新药销售占比近六成，业绩增长动能强劲
创新成果的高效转化成为驱动业绩增长的核心引擎。2025年，恒瑞医药创新药销售收入达163.42亿元，同比增长26.09%，占药品销售收入比重提升至58.34%。与此同时，对外许可收入达到33.92亿元，同比增长25.62%，进一步拓宽了收入来源。
在创新药细分领域，抗肿瘤产品实现收入132.40亿元，同比增长18.52%，占创新药销售收入的81.02%。其中，医保目录内产品瑞维鲁胺、达尔西利凭借精准的临床定位和扎实的循证证据，销售收入保持强劲增长；氟唑帕利、海曲泊帕等上市较早的产品，随着新适应症获批及上市后研究数据的积累，持续贡献稳定增量；而伊立替康脂质体、瑞康曲妥珠单抗等商业化初期的产品，尽管尚未纳入医保，但凭借明确的疗效优势与精准的市场策略，实现了快速放量。
非肿瘤领域创新药同样表现亮眼，全年实现收入31.02亿元，同比增长73.36%，占创新药销售收入的18.98%。恒格列净、瑞马唑仑等医保内产品通过有效传递临床价值，实现了较快增长。
值得关注的是，公司在年报中明确提出，力争2026年创新药销售收入实现超过30%的增长目标，彰显了对未来发展前景的坚定信心。
国际化步伐提速，BD合作与自主开发双线并进
国际化战略在2025年取得重大突破。公司BD合作模式持续创新，全年共达成5笔创新药海外业务拓展交易。其中，与GSK达成战略联盟，共同开发包括PDE3/4抑制剂HRS-9821在内的至多12款创新药，恒瑞获得5亿美元首付款，潜在总金额约120亿美元；与MSD就Lp(a)抑制剂HRS-5346达成大中华区外独家许可，获得2亿美元首付款及最高17.7亿美元里程碑付款。此外，口服GnRH拮抗剂SHR7280、Myosin小分子抑制剂HRS-1893、瑞康曲妥珠单抗等产品也分别通过不同模式实现对外授权。自2023年以来，公司已完成12笔海外业务拓展交易，潜在总交易价值超过270亿美元。
在自主开发方面，公司新开设美国波士顿临床研发及合作中心，目前已在亚洲、欧美及澳大利亚设立15个研发中心。报告期内，HER2 ADC创新药瑞康曲妥珠单抗联合疗法获得美国FDA孤儿药资格认定，公司累计已有5款创新药获得FDA孤儿药资格认定，4款ADC产品获得FDA快速通道资格认定。
2025年，公司成功登陆香港联交所，实现“A+H”上市，募集资金113.74亿港元，成为近5年港股医药板块规模最大的IPO项目，国际化进程迈入新的里程碑。
南方+记者 欧旭江
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